不銹鋼應(yīng)用領(lǐng)域逐步拓寬，400系產(chǎn)品為未來(lái)發(fā)展方向
信息來(lái)源：東北證券
不銹鋼核心原料高度依賴(lài)進(jìn)口，供需狀況穩(wěn)中有升。不銹鋼核心原料為鉻和鎳，鉻礦主要向南非進(jìn)口，占比70%以上；鎳礦則主要來(lái)源于印度尼西亞和菲律賓，占比超98%。供給方面，我國(guó)不銹鋼產(chǎn)量占全球不銹鋼產(chǎn)量50%以上，2018年國(guó)內(nèi)計(jì)劃新增不銹鋼產(chǎn)能1082萬(wàn)噸，其中，400系列430萬(wàn)噸，占近40%。近期戴南地區(qū)中（工）頻爐的關(guān)停將會(huì)影響約100-200萬(wàn)噸的不銹鋼棒線材產(chǎn)能。需求方面穩(wěn)中有升，2017年，不銹鋼表觀消費(fèi)量創(chuàng)歷史最高水平1984.68萬(wàn)噸，增速為5.37%；下游端相對(duì)普鋼更加多元化，被廣泛應(yīng)用于餐具、白色家電、化工能源、交通和航空航天等多個(gè)領(lǐng)域。
我國(guó)不銹鋼出口機(jī)會(huì)與挑戰(zhàn)并存。隨著“一帶一路”建設(shè)的提出和深入發(fā)展，我國(guó)鋼鐵企業(yè)積極走出去投資開(kāi)發(fā)礦產(chǎn)資源、建設(shè)鋼鐵廠，推動(dòng)國(guó)際產(chǎn)能合作，2012年來(lái)，東盟國(guó)家鋼材表觀消費(fèi)量呈上升趨勢(shì)，其中越南尤為明顯，鋼材表觀消費(fèi)量由2012年的1095.6萬(wàn)噸，上升到2232.8萬(wàn)噸，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為19.48%，是我國(guó)鋼材主要出口地區(qū)，市場(chǎng)前景看好。然而，我國(guó)鋼材貿(mào)易也面臨著挑戰(zhàn)，近年來(lái)貿(mào)易摩擦不斷，越南、巴西，中國(guó)臺(tái)灣和哥倫比亞相繼對(duì)我國(guó)鋼鐵出口開(kāi)展貿(mào)易調(diào)查，尤其是近期中美貿(mào)易沖突持續(xù)升級(jí)，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，鋼材出口受阻。
不銹鋼產(chǎn)業(yè)集中度高，價(jià)格受原料價(jià)格及供需驅(qū)動(dòng)。我國(guó)不銹鋼產(chǎn)業(yè)集中度較高，但低端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)依舊激烈；市場(chǎng)供需變化是價(jià)格變化的終極原因，原料價(jià)格與不銹鋼價(jià)格變動(dòng)高度相關(guān)。
不銹鋼產(chǎn)品領(lǐng)域拓寬，400系產(chǎn)品成核心發(fā)展方向。據(jù)《中國(guó)制造2025》，電力裝備、新能源汽車(chē)、先進(jìn)軌道交通裝備、海洋工程裝備等不銹鋼下游領(lǐng)域均為重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域，該領(lǐng)域的擴(kuò)張將使對(duì)不銹鋼的量與質(zhì)的需求同樣加大。生產(chǎn)400系列不銹鋼能夠節(jié)約大量的鎳資源，降低我國(guó)鎳的高度對(duì)外依賴(lài)度，同時(shí)也顯著降低了不銹鋼的原料生產(chǎn)成本，隨著國(guó)內(nèi)對(duì)環(huán)保理念越趨重視，200系廢鋼回收問(wèn)題將越來(lái)越棘手，加上行業(yè)集中度的逐步提高，400系終將逐步取代200系，400系不銹鋼產(chǎn)品占比將有較大增加。推薦布局太鋼不銹。
